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積極布局消費長期賽道 華安基金消費“雙杰”近五年回報躋身同類前五
2020-09-04 10:55:29 來源: 財經網 字號:

8月,在市場結構性行情持續演繹之下,以食品飲料為代表的消費板塊強勢升浪,月內漲幅12.04%,排名申萬一級行業首位。(數據來源:Wind,截至2020年8月31日)與此同時,消費主題基金乘風而上表現搶眼。海通證券統計,截至2020年8月31日,華安基金旗下消費“雙杰”——華安生態優先和華安安信消費,分別以333.85%、287.71%的最近5年收益率,排名同類主動混合開放型基金的第1和第5。


自2018年以來,A股市場歷經了“持續調整—估值修復—多元結構性行情”的多輪轉換,消費板塊亦在行情變幻中幾經沉浮。難能可貴的是,華安消費“雙杰”不僅在消費板塊“順風期”中排名靠前,在板塊“逆風”之時,同樣展現出“弱市不弱”的出眾實力。


在2019年7月8日至2019年8月9日期間,部分消費領域中的代表性行業都顯著跑輸市場——大消費選手迎來了一個月的“逆風期”。 據Wind數據統計,在該階段內,華安生態優先、華安安信消費的收益率相對排名依然處于全部可比產品前1/2。同時,兩只產品的最大回撤均處于全部可比產品的前1/3,不僅低于主要消費行業指數,也低于滬深300指數,充分體現出產品分散風險、嚴控回撤的優秀組合管理能力。


通過對華安消費“雙杰”過往持倉的觀察,不難發現兩只產品均淡化擇時,高倉運作,股票倉位基本維持在80-90%區間,其前十大個股集中度大多維持在40-50%區間。在行業配置上,華安生態優先、華安安信消費在歷史上都保持了對食品飲料持續、穩定的配置水平,風格不漂移。


但進一步來看,兩只產品在具體持倉上各有偏好。華安生態優先更傾向于選擇消費者服務、商貿零售等偏終端、偏生活服務型的下游行業,擅長把握年輕人群的新興消費趨勢;華安安信消費則向產業中游延申,更看好汽車、電子、家電等帶有制造業屬性的行業。此外,華安安信消費在醫藥行業的配置上相對更高。


值得一提的是,華安消費“雙杰”的兩位基金經理的成長經歷頗為相似。陳媛和王斌均是以應屆畢業生之姿進入華安基金,逐漸成長為公司自主培養的“新生代”基金經理。兩人在消費領域都具備豐富的投資研究經驗。陳媛在消費板塊的投研經驗超過10年,對食品飲料、保險、紡織服裝、社會服務、商貿零售等細分領域均有著深入研究;王斌擁有7年消費研究經驗,先后深度跟蹤汽車、家電、建筑等行業,并擔任消費組組長 。


在實戰操作中,陳媛善于從中觀行業景氣度出發,行業內自下而上的方式去進行配置布局,重視ROE的來源和可持續性,偏好高周轉帶來的高ROE。在她的管理之下,華安生態優先的累計回報達151.63%,同期業績比較基準漲幅16.07%,年化回報44.38%,同類排名11/604;王斌擅長挑選“長雪道”,挖掘“好公司”,他不追求階段性高收益,更看重業績的穩健增長。自2018年10月管理華安安信消費以來,任職累計回報217.93%,同期業績比較基準漲幅95.00%,年化回報87.78%,同類排名5/680。(數據來源:Wind,截至2020年8月31日)


展望消費板塊后市,華安基金表示,隨著中國經濟增速放緩、投資回報率下滑,經濟從投資驅動向消費驅動轉型是必然趨勢。中國消費市場巨大的存量提供了無數結構優化的機會,同時消費市場巨大的增量意味著很多公司有機會由小變大。從長期來看,消費板塊的投資機會相當樂觀。


數據來源:根據wind萬得資訊數據計算,截至2020年8月31日。收益率排名使用百分比排名,同類指“萬得分類-混合型-偏股混合型”; 最大回撤排名為手動降序排名,即排名越靠前,最大回撤越小。選取的范圍是:成立于2018年5月1日之前(至2018年10月31日已成立滿半年完成建倉)的萬得-混合型-偏股混合型基金,有多只份額的基金只保留A份額納入統計。共561只。 華安生態優先成立于2013年11月28日,自成立以來凈值增長率及業績比較基準收益率分別為428.43%、77.84%,陳媛任職時間為2018年2月26日至今。華安安信消費服務成立于2013年5月23日,自成立以來凈值增長率及業績比較基準收益率分別為315.89%、161.92%,王斌任職時間為2018年10月31日至今。

 

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